工业生产者出厂价格指数（PPI）

中国通常所说的 PPI，是工业生产者出厂价格指数，反映工业企业产品第一次出售时价格水平的总体变动。

出厂价格与购进价格不要混淆

工业生产者价格框架包括两类：出厂价格观察企业卖出工业产品的价格；购进价格观察企业购买原材料、燃料和动力的价格。它们分别对应收入端和投入成本端，不能合成一个含义模糊的“PPI”。

同比与环比

同比适合观察相对一年前的变化并受基数影响；环比揭示当月价格动量但波动更大。PPI 同比仍为负时，环比可能已上涨，表示降幅收窄而不是价格水平已经回到一年前之上。

什么推动 PPI

大宗商品、能源、汇率、国内外工业需求、库存周期、产能利用率和行业竞争都会影响出厂价。上游采掘、中游原材料和下游加工行业的变化可能很不一致。

为什么 PPI 不会机械传导到 CPI

工业成本到消费价格之间隔着加工、运输、零售、服务和企业利润率。需求偏弱时企业可能吸收成本；消费篮子中服务权重也较高。因此 PPI 可长期为负而 CPI 为正，二者更适合用 CORRELATES 而不是必然因果描述。

PPI 不等于工业利润

利润还取决于销量、单位成本、生产率、费用和资产减值。出厂价上涨可能改善收入，也可能同时伴随购进成本更快上涨。

来源

• 国家统计局：工业生产者价格月度运行情况
• 国家统计局：《工业生产者出厂价格指数（PPI）是如何编制的》