离岸人民币（USD/CNH）

CNY 与 CNH

在岸 CNY 主要指境内人民币市场的交易和报价惯例，CNH 主要指香港等离岸市场的人民币交易惯例。两者代表同一人民币的不同市场入口，但参与者、资本账户通道、交易时段、流动性和制度环境不同。离岸市场通常有更长的交易时段，也可能在特定时段深度较薄。

为什么会有价差

USD/CNH 与 USD/CNY 受共同的美元和人民币因素影响，但资金流动限制、结算安排、市场流动性和风险偏好可能使两者暂时出现价差。价差不自动意味着可实现的无风险套利，还要考虑跨境额度、融资、交易时段、结算和监管成本。不能把离岸收盘价静默拼进在岸序列。

数据使用

记录序列时应明确是 CNH 还是 CNY、即期还是中间价、观察时区和收盘定义。将两者并列比较可以观察市场分割和联动，但不能把 CNH 当成独立货币或用一个市场的报价替代另一个市场的官方口径。